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澳门赌场赢钱安全吗 - 央行定向降准释放4000亿 股债汇房市有何影响?

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  • 时间:2020-01-09 12:16:20
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澳门赌场赢钱安全吗 - 央行定向降准释放4000亿 股债汇房市有何影响?

澳门赌场赢钱安全吗,不是周五,但不并影响央行释放重磅消息!

央行官网今日(4月17日)宣布,为引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,从2018年4月25日起,下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

尽管是用降准资金置换未到期的MLF资金,到实际释放的降准资金大于未到期MLF资金规模,据央行测算,此次降释放4000亿元增量资金!这对银行来说,不仅降低了资金成本,也进一步释放了流动性。

因此,有市场分析称,这意味着货币政策在微调转向,由中性偏紧转向适度扩大,但央行方面则仍强调货币政策“稳健中性”。

外围市场先做利好回应!

利好消息影响下,外围股市立马有所反应。截至券商中国记者发稿前,4月恒指期货夜市时段升逾140点,最新报30198点;富时中国A50指数期货涨超2%。

要点一:此次定向降准置换MLF具体如何操作?

央行方面表示,此次定向降准涉及的银行,主要包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。

这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%,借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。

具体操作分两步:

一是从2018年4月25日起,下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点;

二是在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

值得注意的是,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

要点二:央行为何要这么操作?

用降准释放的资金置换未到期MLF资金,这还是头一次。因此,外界也颇为关注央行为何要这么操作。

从央行相关负责人表态看,主要是为了“加大对小微企业的支持力度,缓解小微企业融资难、融资贵的问题”。

具体来说,通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金,进一步增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,同时适当释放增量资金:

一是可以增加长期资金供应,银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业融资成本。

二是释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。

重点在这里,尽管这次向市场释放了4000亿元增量资金,但央行明确这些资金不能随便“乱用”,只要求“专款专用”——要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放,并适当降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务,上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。

实际上,这一要求是为了落实好近日发布的《国务院印发关于落实重点工作部门分工的意见》。《意见》指出,疏通货币政策传导渠道,用好差别化准备金、差异化信贷等政策,引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,1月中旬以来央行推动金融机构有序动用临时准备金动用安排(CRA),累计释放流动性近2万亿元;同时1月25日普惠金融定向降准落地,释放流动性约4500亿元。这两者都可以归属为“定向降准”的范畴。

而本次《意见》特别强调“疏通货币政策传导渠道,用好差别化准备金、差异化信贷等政策,引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区,更好服务实体经济”。这意味着,定向降准仍会作为央行的结构性政策来使用。

要点三:这次定向降准是货币政策环境转向的信号吗?

不可否认的是,对于这一问题,市场和货币当局方面存在一定的观点分歧。央行方面强调,此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化,保持中性。

同时,还要看到,中国是发展中国家,为了防范金融风险,仍需保持相对较高的存款准备金率。央行将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

相比之下,市场的观点出现分化,有人认为货币政策出现了一定微调。国金证券李立峰表示,随着外需今年的高度不确定性,今年货币政策理应有所转向,由中性偏紧转向适度扩大内需。

另一方的市场观点则认为,货币政策不会出现宽松趋势。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对券商中国记者表示,降准有利于避免部分银行流动性紧张,此次名义上降准资金超过1万亿元,但超过2/3都用于偿还MLF,这将显著降低商行对央行的利息负担,同时降低流动性风险,以便银行“轻装上阵”支持实体经济。与此同时,未来货币政策走向预计将结合利率汇率市场化改革进程,着力保持流动性稳定,而不会出现宽松趋势。

要点四:定向降准对银行的影响——改善利润

此次用定向降准置换未到期MLF无疑对银行来说是大利好。根据国信证券首席银行业分析师王剑的总结,就是“少借钱、少付息,利于改善银行利润”。

王剑表示,根据测算,在不考虑降准的情况下,2018年全年基础货币需新增3.2万亿元,为近年来的绝对高位,3.2万亿元这么大量的基础货币投放,在外汇占款、财政支出、其他渠道均不能大量贡献的前提下,便只能主要交由了央行货币政策工具,包括逆回购、MLF等。如果外汇占款、财政支出、其他合计仅贡献7000亿元基础货币,那么央行货币政策工具需投放2.5万亿元。这也意味着,银行相应要增加对央行负债,为此支付利息,并且还需要相应的流动性管理,满足流动性监管指标。不可忽视的是,这对央行而言是货币政策操作成本,对银行而言则是真金白银的利息支出。

“因此,降准是较为现实的一个选项,减轻各方成本。为避免释放货币宽松的错误信号,央行宜采用定向降准。”王剑说。

要点五:对股市、债市、房市、汇市的影响

央行降准消息一出,外围金融市场立马“帆动”看涨,足见市场认为此次降准是一大利好。

股市方面,截至记者发稿前,4月恒指期货夜市时段升逾140点,最新报30198点;富时中国A50指数期货涨超2%。

平安证券首席经济学家张明表示,尽管央行此举具体影响还有待观察,但直接影响是利好债市,有助于稳定股市以及宏观经济。

他进一步解释称,近期高频数据显示国内增长动力下行,叠加对贸易战不利影响的关注上升,使得二季度本可能发生的金融监管政策收紧的概率下降,而央行流动性操作放松的时点提前。

华创证券研究院首席策略分析师王君表示,今年货币条件、利率环境比去年都要乐观,此次降准将利于股债市场再平衡、蓝筹股和白马股再平衡。

此外,从对人民币汇率的走势,王君认为,目前不必再担忧汇率波动,人民币会保持币值坚挺,货币政策宽松空间打开。

降准对房市也会带来利好。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,降准的直接效应就在于银行的可用资金会增加,这样会直接带来流动性的增强和资金成本的降低,所以对于各类银行来说未来在贷款等领域的自有度会上升,同时对于相关产业的支持力度也会加大。

从房地产市场的角度看,当前也开始面临了一些资金面收紧的风险,尤其是银行贷款等方面确实是收紧了。所以类似的政策显然能够缓解房地产资金面不足的风险。考虑到近期国家统计局的数据,本身来说是略显悲观,但此次央行降准政策,有助于实现更为宽松的房贷环境。

严跃进还表示,对于此类环境来说,也需要看到,主要是为了配合供给侧结构性改革的导向,“房住不炒”依然是红线,这一点是不会突破的,但是对于部分开发商来说,将可以获取更低成本的资金,这有利于今年房地产开发投资等数据的上升。而对于购房者来说,可能银行此前相对苛刻的贷款政策也会有所改观,这是有较为积极的作用的。

“但必须看到,资金宽裕是创造一个公平的环境,而不是说鼓励各类违规资金进入楼市,这和过去的宽松化的货币环境是有本质区别的。”严跃进说。

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